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外媒:暴跌還是周期性調整?該文讓你秒懂
發表時間 :2018/02/13 23:35:04     閱讀 :次

外媒:暴跌還是周期性調整?該文讓你秒懂

新聞配圖

北京時間2月13日,鳳凰國際iMarkets編譯自市場觀察網站,如果你想弄清楚股市是正在經歷暴跌還是周期性調整,你不僅需要成為數學天才,還必須掌握一些利率和經濟學常識,并具備一定經驗。

過去股市崩盤的決定性特征之一——類似2000年、2008年的股災,也別忘了經歷過1987年的老前輩們——就是每個人都知道股市已崩盤。你不需要通過計算股價從高點下跌的百分比,或查詢最近的經濟報告,去尋找經濟衰退或通貨膨脹失控的跡象,也不需要瀏覽圖表去找到改變關鍵走勢圖或移動平均線的拐點——人們就是知道股市已經崩盤這個事實。

然而,在最近一輪疲軟中,許多市場專家很快判定,調整是任何牛市都會出現的“正常”、“健康”部分。目前的拋售現象,不同之處似乎僅在于比預期出現時間晚了很多。此外,所謂的基本面因素,如經濟數據和企業盈利增長,都支持股市中長期增長的預期。

但如果對剛剛經歷過道瓊斯工業平均指數周一下跌1175點、周四下跌1033點,但收盤上漲1.38%的投資者來說,心情緊張僅僅是對市場調整的一種表現,哪怕你正確地擺出跌幅百分比,也可能會讓人懷疑你的動機。

甚至連見慣風雨的Raymond James首席投資策略師杰弗瑞-紹特(Jeffrey Saut)也表示,他不“相信”市場,更傾向于“袖手旁觀”,直到情況變得更加明朗。

對于這一點,22年的市場資深人士、QS Investors公司股權投資戰略部總裁兼首席分析師詹姆斯-諾曼(James Norman)表示,如果有幾個“明確信號”出現,他才會開始擔心股市將陷入長期下跌。該投資公司管理著210億美元的資產。

收益率曲線是非?;鏡鬧副?。

此次股市拋售發生的背景源于人們擔心利率急劇上升將最終阻礙經濟的增長。但目前失業率非常低,國內生產總值的增速也很健康,四季度標普500指數上漲了1.49%,意味著公司營收實現兩位數增長,沒有跡象顯示經濟增長步伐放緩。

諾曼表示,如果市場出現拋售的同時收益率曲線呈現“逆轉”趨勢,抑或10年期美國國債收益率低于2年期美國國債收益率,則又是另一回事了。

“如果你看到兩年期的收益率比10年期的還高,那么人們的預期是未來利率將會更低。而這通常是經濟將出現衰退的預期信號。”

根據美國財政部的數據,周四,兩年期國債收益率收于2.13%,10年期國債收益率升至2.85%,息差為72個基點,或0.72個百分點,高于周一的69個基點,也高于2017年底51個基點的利差。

許多華爾街人士將區間為10%至20%的跌幅定義為市場“調整”,具體指交易當日顯著高點與收盤點之間的降幅。而熊市的標準為下跌20%及以上。

隨著周四的拋售,道瓊斯指數收盤時相對于2018年1月26日26616.71點的歷史高點下跌了10.4%,意味著自2016年2月以來,市場首次恰好踏入“調整”領域。

正如嘉信理財(Charles Schwab)首席全球投資策略師杰弗瑞-克雷恩托普(Jeffrey Kleintop)所言,自1979年以來,有2/3的年份都經歷過全球股市從峰值到谷底降幅超10%的情況,但“多數情況下,這一年的股市相比于上年都有所上漲。”

如果此次拋售使道指跌入熊市,或者此次下跌發生在道指已陷入熊市的情況下,那么前景可能發生巨大變化。

諾曼表示,瀏覽有關熊市的新聞可能會影響消費者的消費模式,進而可能抑制經濟增長,最后抑制投資者需求。諾曼說:“這可能造成惡性循環,變成自我實現的預言。”

然后道瓊斯指數可能會再經歷一次周四和周一那樣的下跌,最后跌至21293.36點陷入熊市。這次的下跌可能是市場調整,但不會崩盤。

諾曼說,盡管拋售可能會短時間持續,但只要收益率曲線沒有出現逆轉,股市沒有長期下跌陷入熊市,拋售就仍顯得相當“正常”和“健康”?;謨肟突У奶教?,與朋友和家人的對話,在這個問題上,目前仍然沒有出現任何跡象表明是比市場調整更嚴重的情況。

諾曼說:“我們還沒有發現人們表現出任何形式的恐慌。雖然都在詢問發生了什么,但還沒有恐慌到要采取措施的地步。”(雙刀)

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